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下调存准率仍待时机

发布时间:2021-01-25 10:08:39 阅读: 来源:网带厂家

下调存准率仍待时机

外贸逆差大幅增加、外汇占款环比回落、央行正回购利率意外下调,近期公布的2月份数据让市场对货币政策调整的期望进一步升温。  数据显示,2月份我国外汇占款增量环比下降八成,仅为1月份的18%。同时,央行自去年8月来,首次下调了91天正回购利率,而且央票“询而不发”,连续11周缺席市场。  18日,中国社科院金融研究所研究员、导报特约评论员易宪容,山东社科院副院长、导报特约评论员袁红英,接受经济导报记者采访时均表示,货币政策将呈现适度宽松的态势,存款准备金率调整将等待时机。  外汇占款增量环比降八成  央行16日公布的数据显示,截至2月底,我国外汇占款余额为255247.56 亿元,仅较1月末增加251.15亿元。与1月份出现的1409亿元净增长相比,2月份外汇占款增量下降逾八成。  “2月份外汇占款增量环比大幅回落的主要原因,是2月份的贸易逆差和利用外商直接投资继续减少。”袁红英对导报记者表示,今年2月我国贸易逆差达到314.83亿美元,为近年来单月最大逆差。  “自去年下半年以来,人民币升值预期下降,外贸顺差减小,甚至出现前两个月的逆差,导致外商投资的热情降低,甚至出现负增长局面。”对于外汇占款大幅下降,易宪容表示并不意外。  “虽然今年前两个月情况特殊,但两月相加已不足去年月均水平,全年外汇占款变化格局已露端倪,增量可能比市场预期的还要少。”交通银行首席经济学家连平表示。  正回购利率调整  值得注意的是,央行15日开展了91天正回购,数量为200亿元,中标利率由之前的 3.16% 下跌至3.14%。这是自去年8月18日以来,91天正回购利率首次下调。  “央行下调正回购利率,是在向市场传递适度微调的信号。”袁红英对导报记者表示,这应该是根据近期市场的资金状况作出的决定。“下一步是否会跟进调整,还得看市场的反应而定。”  导报记者了解到,央行调整回购利率的情况并不多见,此次公开市场操作利率下行也是在对市场态度进行试探。“目前银行对正回购需求比较旺盛,而央行不希望回笼过多的资金,所以下调了3月期正回购利率。”宏源证券固定收益部高级分析师何一峰表示。  “公开市场操作的正回购,是释放存款准备金、回收流动性的重要方式。”易宪容认为。  此外,导报记者注意到,上周(3月12日-18日) 央票依旧暂停发行,这已是央行已连续第11周暂停央票,央行推行适度宽松货币的态度可见一斑。  对此,东方证券分析师冯玉明认为,考虑到即将进入月末,央行不希望资金面出现较大波动,进而通过降低其发行利率的方式降低正回购操作规模。但同时,13日28天正回购规模为660亿元,明显放量,这表明央行不希望资金面过于宽松。  谨慎微调  “货币政策将进行适度调整,具体执行将会采取较为谨慎的微调方式。”袁红英对导报记者表示,是否会调整存款准备金率等问题暂时难有答案,央行也需要根据市场情况实时分析判断。  袁红英认为,政府对房地产等之前发展过热的市场仍未放松调控,在这种情况下,货币政策也不会出现大幅波动,以防资产泡沫和通货膨胀卷土重来。  对于上述观点,易宪容表示认同。他说,“货币政策将保持较为稳定的状态 ,以保持国民经济平稳运行。但可以确定的是,2月份外汇占款减少,为央行下一步调整存款准备金率,使之回归常态腾出很大空间。”  袁红英强调,今年货币政策的主要任务在于结构调整,“降低过热行业的信贷投入,将有限的资金配置到最需要的地方,运用货币政策手段调整经济结构。”  “在2月贸易逆差超预期扩大的情形下,2月外汇占款低位运行,给国内广义流动性供应带来压力,存准率或再次下调。”连平说,未来货币政策工具或将以释放流动性为主进行操作,有可能在4月上旬再次调整存款准备金率。

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