下半年市场或转暖

下半年市场或转暖

虽然上周包括6家大型基金公司在内的多数基金减仓应对市场，但对于下半年，基金认为市场估值底已到，而经济底则具有憧憬空间，下半年市场情绪或将转暖。布局上，均衡配置的思路贯穿多数公司的投资策略。　　上投摩根基金认为，近期市场纠结于经济何时能够见底，而显示经济疲弱的数据陆续出台，所以导致反弹缺乏持续性。近期市场维持震荡的可能性较大，但大盘整体估值已在历史底部，下跌空间或将有限。经过持续调整后，周期性板块的估值基础在不断夯实，而消费类的估值吸引力则不断削弱，但是鉴于对经济触底时点的把握难度较大，现在还难以判断“谁”更有吸引力，所以，均衡配置应该是目前阶段较为稳妥的投资策略。　　南方基金认为，目前A股颇为“便宜”，下半年市场将呈现震荡向上走势，投资品种上偏好沪深300为代表的蓝筹股，而对于创业板和绩差股要尽量规避。下半年重点配置行业包括金融、地产、品牌消费、先进制造等，同时认为银行股将会有超额收益。　　而新华基金则认为经济已经开始阶段性触底，三季度股票市场将呈现探底回升的走势，整体上仍然维持震荡筑底的格局。投资方向上，新华基金认为有望先触底回升的早周期行业、对制造成本和融资成本下降敏感的部分制造业，以及股价回调后带来买入机会的消费优质成长股将是主线。　　具体行业上包括：受益于金融改革创新、估值水平提升，对短期业绩预期不高的保险和券商；受益于降息利好、销量已触底的早周期行业，如地产、汽车；受益于政策利好、需求有待改善、成本有待降低的电力、工程机械、建筑建材等行业。　　富国天瑞基金经理宋小龙认为，从大概率来说，当前经济是一个底部区域。反映到股票市场，今年的平均收益率应该还是可以的，下半年的赚钱效应应该是具备的。下半年，信贷水平、政策预期以及市场供需都会对股市造成显著影响，但决定市场走势的根本因素，还是要看经济常态化背景之下，内生经济增长的力度与速度。　　对于经济底何时才能到来，博时基金认为下半年的市场决定因素不在政策，而在企业盈利自身。企业盈利下滑速度稍显减缓的迹象，但真正触底还需要时间才能验证，系统性恢复乃至转而上行则更需时日。政策本身不是推动增长根本原因，而是作为一个有效的对冲，维持金融系统的正常运转，避免经济断崖式着陆。

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