华泰证券降息利好股市房地产稳健基调不变

华泰证券：降息利好股市房地产 稳健基调不变

央行决定自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。　　对此，华泰证券研究团队在3月1日上午的电话会议上表示，降息温和利好股市和房地产市场，稳健基调不变。

华泰证券首席经济学家俞平康表示，此次降息在预期之内，降息力度比较温和，预计后期还有降息降准的必要。　　至于此次降息原因，俞平康认为主要是抗通缩，而正好用降息来缓解融资成本上升的压力，另一个原因是降息要稳增长，第三个原因是与美国降息的时间差，防止资金外流。　　“此次降息会温和利好股市，对房地产市场也有明显的利好。”俞平康说。　　此外，华泰证券分析师罗毅表示，此次降息预计对银行存贷利差有10-15BP的收窄压力， 但是也不用担心，因为现在M2每年增速还是在10%左右，所以银行的利息收入部分依然可以维持平稳，而非息收入同比增速还能有20%，综合全行业可以有利润增速5%-10%，优秀银行的利润增速仍将维持15%以上。　　资金面方面，罗毅认为银行目前的低估值(15年PB仅为1倍左右)已经包含利率市场化预期，但是降息可以激活场外资金进一步进场，这些资金是银行估值的强有力支撑，如果银行大幅低开，则可以大买。　　“存贷款利率走势各异，假设存款利率均上浮至顶，一年期存款利率下降5BP，其余除三年期外均有下降。贷款利率将按照市场化机制定价，下调或低于降息幅度。此次降息将继续推动社会融资成本下调，无风险利率下行趋持续，商业银行处置不良资产压力缓释，行业不良处置或将好于预期。”罗毅说。

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