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金晶科技：市场远景广阔 业绩进入上升

玻璃工业企稳回升

玻璃行业与房地产建筑市场紧密亲密相关。伴跟着楼市自今年初开始逐渐复苏，平板玻璃的出产和销售也在年中开始逐步回暖。在产品价格一路走高，而纯碱等原材绢人料本钱210年来仍处于低位运行的态势下，行业整体的盈利状况得到显著改善，到8月份全行业已经走出亏损暗影，实现累计利润总额达到5亿元，同比增长19。4%。

玻璃业务：步入复苏通道

公司目前有8条玻璃出产线，目前总产能达到2800万重量箱/年，权益产能为2300万重量箱/年。普通玻璃出产总本钱约在68元/重量箱（包含折旧和各项用度），超网页制作白等高档玻璃出产线本钱约在元/重量箱，而公司产品目前均匀含税价已达到100元/重量箱，利润相称丰厚。

超白玻璃：市场远景广阔，行业地位凸起

超白玻璃最大的看点是其应用于薄膜太阳能电池领域带来的广阔空间。作为薄膜电池最主要的原材料之一，薄膜电池行业的高速增长将带来对超白玻璃外罩钢丝的巨大需求。公司现有2条超白玻璃出产线，产品则应增加下沉油位质量和销售位居同行业前列并积极开拓国际市场，我们以为凭借行业快速发展和公司进步的市场份额该领域未来三年复合增长率将保持在50%以上，仍将是公司主要投资看点。

纯碱业务：涨价预期打开反弹空间

公司纯碱业务是全资子公司山东海生成化的一条年产100万吨的纯碱出产线。目前纯碱中70%外销，30%自用。公司纯碱业务制造本钱较低，目前纯碱市场低谷的价格仍能处于盈亏平衡点。我们以为明年纯碱的价格将会回升，将带来公司净利润大幅增长。